Dave's World

Et voila, l'OPA de SFR sur Neuf est un plein succès avec presque 97% des actions récoltées. Ceci va permettre (sans doute) à SFR de procéder à une opération de retrait obligatoire (j'imagine que c'est même annoncé dans la note de l'OPA, que je n'ai pas lue...).

SFR devient ainsi un opérateur potentiellement intégré. Je dis potentiellement car ils n'en sont qu'au début du chemin. Orange, qui suit la même voie, est encore loin d'être complètement convergent alors même que cela fait bientôt trois ans qu'il s'y est engagé...

Mais on souhaite à SFR une bonne route et de bien concurrencer Orange qui prend une avance certaine dans plusieurs domaines comme les contenus par exemple (quoique SFR se débrouille bien avec la musique).

Il me semble qu'il ne manque plus qu'un statut international à SFR pour devenir une superbe réussite. Problème : l'actionnaire Vodafone (à 44%, on ne le rappelle jamais assez !) bloque totalement les possibilités d'un tel développement. La maison-mère Vivendi investit (dans Maroc Télécom, mais aussi dans PTC...) mais ne peut pas créer de lien avec SFR. Je ne me rappelle plus exactementle détail des causes exactes, mais il s'agit globalement d'un pacte de non-agression avec Vodafone (SFR n'a pas le droit de sortir de France, hors la Réunion, qui est la France et Monaco, mais je crois que SFR a désinvestit en 2005).

A quelques heures de la fin de l'offre, on peut dès à présent dire que cette introduction est un succès, la rumeur donnant le taux de sur-souscription à plus de 5x !!!

Neuf Cegetel devrait donc récupérer de quoi financer ses ambitions sur le marché français, tandis que ses actionnaires minoritaires (Suez, Wendel et quelques autres financiers) s'offrent une belle plus-value à la sortie.

Beaucoup misent (spéculent) sur un rachat à moyen terme par SFR, afin de constituer un opérateur intégré. Même si ceci n'est pas impossible, Frank Esser a dit plusieurs fois que ce n'était pas dans ses plans. Et je pense que c'est le cas à horizon 2-3 ans car sinon il aurait été moins coûteux de monter au capital plus fort avant l'introduction en bourse. 

En tout état de cause, je pense que ça va fortement dépendre du succès des offres de convergence fixe-mobile auxquelles SFR ne souscrit pas actuellement, se focalisant sur des offres de type HomeZone.